Yo Campesino

El gran riesgo

Urgente contener deuda antes de perder grado de inversión y…

Miguel A. Rocha Valencia

Velada advertencia de la gestora de inversión BlackRock quien al plantear su confianza de que México podrá contener su nivel de endeudamiento, advierte que de ello depende el conservar su grado de inversión para “retener los capitales extranjeros en el país”.

Esa expresión de “confianza” debe ser interpretada como una advertencia de parte de Sergio Méndez y José Luis Ortega, director general y director de Inversiones Activas de Black Rock quienes apuntar que “hay riesgos definitivamente en cuanto al grado de inversión que penden sobre las finanzas públicas” de México.

A pesar de esos riesgos, los gestores de la empresa confían en que la secretaría de Hacienda logrará contener el aumento de la deuda de México para conservar el grado de inversión.

Luego de expresar que hay confianza en un desempeño favorable de la economía del país, a pesar de que la negociación para la T-MEC no ha resultado conforme a lo esperado, reconocieron que hay riesgos definitivamente en cuanto al grado de inversión. “Debido a ello, las calificadoras se han alineado en advertirlo, pero el gobierno está tratando de atacar que ese aumento en la deuda suba lo menos posible, para evitar un deterioro mayor”.

Igual sucede con la otra gestora de activos Apollo Global Management que anuncia la posibilidad de colocar en México hasta 20 mil millones de dólares en nuestro país para financiar proyectos de infraestructura y crédito privado. Aquí la letra pequeña nos dice que no se trata de inversión privada directa sino a través de terceros que requieran dinero para participar en proyectos correspondiendo a estos últimos el riesgo de la colocación de dinero prestado, como podría ser el financiamiento de fondos como el de Banobras para generación de energía.

Y es que la ausencia de dinero fiscal para acometer proyectos públicos es cada vez más escaso incluso a nivel estatal y municipal lo cual es reflejo de una disminución en las participaciones federales a esas entidades en ocho por ciento, disminución derivada de una baja generalizada en la recaudación incluyendo los ingresos petroleros.

Todo esto tiene que ver según la encuesta del Inegi en que los sectores puntales de la economía no levantan como es el caso del sector manufacturero considerado motor clave, el cual volvió a la senda negativa al reportar caída mensual de menos 0.1 por ciento en el indicador mensual de la Actividad Industrial.

De ahí la relevancia de la tercera ronda bilateral de conversaciones con Estados Unidos donde se revisarán los temas de comercio acero y aluminio y sus productos derivados, industria automotriz, seguridad económica además de  temas laborales, agricultura y servicios de pagos electrónicos.

El tema es crucial máxime que el representante comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, reconoció la colaboración del gobierno mexicano en la negociación.

Esto cobra gran relevancia pues de ello dependen muchas cosas, incluso la posibilidad de que México atraiga las inversiones que le permitan sustituir el dinero propio en la ejecución de proyectos de infraestructura especialmente de energía y comunicaciones.

Porque la decisión de mantener el T-MEC hasta su vencimiento sin ampliación a 16 años, podría leerse como una buena noticia a medias ya que se asegura la permanencia del tratado comercial, pero el hecho de que esté acotado a revisiones anuales, genera tal incertidumbre que nadie se atreverá a invertir a mediano o largo plazos. 

Por eso es que de las pláticas de esta semana dependen las expectativas de crecimiento económico y la posibilidad e avanzar en la disminución del déficit público, la menor urgencia de pedir prestado y al final lograr aunque sea parcialmente la consolidación fiscal, que sería determinante para que nuestro país consolide su grado de inversión ya que ello atraería sin duda, dinero extranjero directo incluso en planes de largo plazo. Veremos porque para perder el grado de inversión sólo falta bajan un escalón y eso, sería catastrófico, tanto como la permanencia de la 4T.